Momento Decisivo para o 'Milei Trade': Argentina em Jogo nas Eleições Legislativas
As próximas eleições legislativas na Argentina são vistas como um ponto crucial para o futuro da política econômica do presidente Javier Milei e, consequentemente, para os investidores globais. Após a turbulência nos mercados argentinos no mês passado, a atenção se volta para o desempenho do partido de Milei e o impacto que isso terá nos mercados.
Expectativas e Riscos no Cenário Pós-Eleitoral
A reação do mercado dependerá significativamente do resultado das eleições. Se a coalizão La Libertad Avanza conseguir um terço das cadeiras no Congresso, a expectativa é de uma resposta positiva. No entanto, mesmo com essa meta considerada modesta, empresas como Morgan Stanley e UBS alertam para riscos significativos. Um desempenho inferior pode ser interpretado como uma ameaça à agenda de reformas de Milei e ao fluxo de recursos de resgate dos EUA.
Ray Zucaro, diretor de investimentos da RVX Asset Management LLC, expressa cautela: "Se as eleições forem muito bem e o partido dele conseguir o terço, acho que a Argentina vai se recuperar — mas não quero ficar exposto a um cenário negativo. Prefiro ficar neutro, sem uma posição grande.”
O Desempenho do Mercado e as Preocupações dos Investidores
Os mercados argentinos mostraram alguma estabilidade após a intervenção para compra de pesos e a extensão de um socorro financeiro. Os títulos em dólar do país apresentaram alta, mas a moeda ainda demonstra volatilidade. As perdas do mês passado, após a derrota do partido de Milei, deixaram os investidores apreensivos. A situação forçou bancos de Wall Street a desfazer apostas otimistas e abalou a confiança de investidores globais.
O Cenário Político e as Estratégias de Milei
As eleições legislativas são um teste para a capacidade de Milei de implementar sua agenda, que, embora tenha apresentado sucesso em reduzir a inflação, também gerou descontentamento com cortes em programas governamentais. Um escândalo de corrupção envolvendo seu círculo próximo também prejudicou sua imagem de reformador.
A questão central é se Milei conseguirá manter apoio suficiente no Legislativo para vetar tentativas da oposição peronista de reverter sua agenda. Diego Pereira, economista do JPMorgan Chase & Co., destaca a importância da postura pós-eleitoral de Milei: "Ter um ‘terço de veto’ no Congresso não substitui as alianças necessárias para aprovar reformas macroeconômicas críticas; uma mudança da retórica combativa para a governança pragmática é essencial.”
Dúvidas e Cenários Futuros
Pedro Quintanilla-Dieck, estrategista da UBS, não espera um resultado forte para Milei, prevendo uma votação na casa dos 30%. Há dúvidas sobre a capacidade da Argentina de manter a banda cambial, e comentários de Donald Trump sobre a possibilidade de corte de apoio financeiro caso a agenda de Milei seja derrotada aumentam a incerteza.
O Morgan Stanley aponta para um cenário de "andar em meio ao nevoeiro", com o partido de Milei obtendo entre 30% e 35% dos votos, o que manteria o apoio dos EUA, mas com progresso lento. Recomenda-se cautela antes da eleição.
Belinda Hill, gestora de portfólio da Gramercy Funds Management, adota uma postura igualmente cautelosa, focando em entender como Milei construirá uma coalizão após a eleição e quais políticas virão para determinar o posicionamento correto.
© 2025 Bloomberg L.P.