Usiminas (USIM5) Apresenta Resultados do 3T25: O que os Analistas Dizem?

A Usiminas (USIM5) divulgou seus resultados do terceiro trimestre de 2025 na última sexta-feira, 24 de outubro. Apesar de alguns números abaixo do esperado, um destaque positivo chamou a atenção dos investidores: o caixa das operações.

Desempenho da Ação e Visão Geral

Em um dia de forte variação, a ação da Usiminas fechou com uma queda de 0,60% (R$ 4,94). No entanto, a ação se manteve distante das mínimas, mostrando resiliência frente às turbulências do mercado.

Destaques do Balanço e Análise dos Especialistas

A seguir, uma análise detalhada dos principais pontos do balanço e as perspectivas de diferentes casas de análise:

Caixa das Operações: O Ponto Alto

A geração de caixa das operações atingiu R$ 878 milhões, superando as expectativas do mercado (R$ 707 milhões). O Morgan Stanley atribuiu esse resultado à liberação de capital de giro.

Redução da Dívida Líquida

A dívida líquida da Usiminas apresentou queda significativa, chegando a R$ 327 milhões, em comparação com R$ 1,04 bilhão no trimestre anterior. Essa redução impulsionou a alavancagem da empresa para 0,16 vezes o Ebitda.

Análise por Instituição Financeira

• Morgan Stanley: Neutro, mas projeta alta para o consenso de Ebitda da Usiminas.
• Itaú BBA: Neutro, com 3T25 em linha com as expectativas e projeção de resultados estáveis no 4T25.
• XP: Neutro, com perspectiva positiva para o 4T25, com compensação de volumes menores por custos abaixo.
• Bradesco BBI: Resultados fracos no 3T25, sem expectativa de "brilho" para o 4T25.
• JPMorgan: Dados do 3T25 ligeiramente abaixo do consenso, mas com forte geração de caixa livre.
• Goldman Sachs: 3T25 em linha com expectativas, com rentabilidade do aço tocando fundo e expectativa de estabilidade no 4T e avanço no 1T26.

Desempenho Operacional

A divisão de aço apresentou melhora, impulsionada por custos menores, segundo o Bradesco BBI. No entanto, a mineração ficou abaixo das expectativas, com custos mais altos impactando negativamente o aumento da produção.

Os volumes de aço superaram as expectativas, atingindo 1.104 mil toneladas, assim como os de minério de ferro, que totalizaram 2.503 mil toneladas.

Perspectivas para o 4T25

As projeções para o quarto trimestre variam entre as casas de análise:

• XP e Itaú BBA: Perspectiva marginalmente positiva, com compensação de volumes menores por custos e preços estáveis.
• Bradesco BBI: Não vê "brilho" no cenário, com resultados estáveis na divisão de aço.

Medidas Antidumping e Perspectivas Futuras

Analistas ainda não incluíram em seus cenários potenciais medidas antidumping e a valorização que podem trazer para as empresas do setor. O Morgan Stanley cita a Usiminas como principal beneficiada por essas medidas.

O Goldman Sachs considera que a implementação dessas medidas pode ter um impacto positivo, devido ao elevado grau de alavancagem operacional e aumento de preços superior a 10%, o que pode gerar uma reação positiva do mercado.

Observação: Este artigo é meramente informativo e não constitui recomendação de investimento. Consulte um profissional financeiro antes de tomar qualquer decisão.