O Aperto Monetário e o Cenário Corporativo Brasileiro: Uma Análise da Ibiúna
O cenário econômico brasileiro atual, marcado por um aperto monetário significativo, está redefinindo o ambiente corporativo. Em uma análise perspicaz, André Lion, sócio, CIO e gestor de ações da Ibiúna, destaca os impactos e as nuances desse momento crucial. Acompanhe a seguir as principais observações e perspectivas do especialista.
Juros Altos: Um Desafio para Todos
Segundo Lion, os juros elevados estão impactando diversos agentes do mercado, desde empresas e famílias até investidores. No entanto, essa conjuntura também está revelando a capacidade de adaptação e a preparação das organizações. "O juro alto está apertando todo mundo — empresas, famílias e investidores — mas também vem revelando quem soube se preparar e quem não", afirma.
A Importância da Estrutura de Capital e Dívida
Empresas que souberam aproveitar o ciclo de crédito privado para alongar suas dívidas e reduzir spreads demonstram uma posição mais confortável. Lion ressalta que "várias empresas aproveitaram o ciclo recente de crédito privado para alongar a dívida e reduzir spreads. Essas estão em situação confortável. As que não fizeram isso, hoje estão em posição pior do que antes".
A falta de estratégias de gestão de dívida e capitalização, por outro lado, pode levar a custos mais altos e operações fragilizadas. "Quem ficou de fora agora sente a pressão. Duration curta, custo alto e, muitas vezes, operação fraca", explica Lion.
O 'Debt Picking' e a Importância da Análise Setorial/Empresarial
O gestor enfatiza a importância de uma análise criteriosa na escolha de ativos de crédito, comparável ao 'stock picking' no mercado de ações. Ele defende o "debt picking", que consiste em entender profundamente cada investimento, analisando setores e empresas individualmente. "Você tem que entender o que está comprando, setor por setor, empresa por empresa", ressalta.
Debêntures Incentivadas: Uma Visão Crítica
Lion também aborda o mercado de debêntures incentivadas, alertando sobre as distorções que podem surgir. Ele critica o apetite generalizado por esses instrumentos, mesmo que o objetivo inicial, de reduzir o custo da dívida, tenha sido nobre. Para ele, "hoje, qualquer coisa com o nome 'incentivada', o pessoal se joga. É mais uma distorção de alocação de capital no Brasil."
Reforma Estrutural: A Solução para um Mercado Equilibrado
A solução, segundo Lion, reside em reformas estruturais, e não em medidas pontuais. Ele defende a necessidade de "arrumar as contas públicas para reduzir o custo do capital como um todo", em vez de criar incentivos setoriais que podem gerar desequilíbrios no mercado.
A participação de André Lion no podcast Stock Pickers, apresentado por Lucas Collazo, proporcionou um mergulho detalhado nas dinâmicas do mercado de crédito, oferecendo insights valiosos sobre a estratégia da Ibiúna em meio às incertezas macroeconômicas.