Azul (AZUL4) Apresenta Atualização do Plano de Negócios e Perspectivas para o Futuro

A Azul (AZUL4) divulgou, nesta quinta-feira, uma atualização de seu plano de negócios, como parte do processo de recuperação judicial sob o Chapter 11 da lei de falências dos Estados Unidos. As ações da companhia aérea, em meio a essa movimentação, apresentaram uma leve alta.

Visão Geral da Atualização

De forma geral, o plano revisado apresentou os seguintes pontos:

• Redução Marginal das Projeções Operacionais: Houve um ajuste em algumas projeções, mas com impactos limitados.
• Melhora na Posição de Liquidez: A companhia aérea demonstra uma melhora significativa em sua situação financeira, especialmente após a reestruturação.

As ações da Azul (AZUL4) subiram 1,77% na sexta-feira (24), alcançando R$ 1,15, demonstrando a reação positiva do mercado a algumas das notícias.

Cronograma e Metas Financeiras

A Azul espera concluir o processo de Chapter 11 até fevereiro de 2026. A alavancagem projetada é de 2,5 vezes dívida líquida/EBITDA, um número que representa uma melhora em relação às estimativas anteriores.

• Conclusão do Chapter 11: Previsão para fevereiro de 2026.
• Alavancagem: 2,5 vezes dívida líquida/EBITDA.

Perspectivas dos Bancos de Investimento

O JPMorgan destaca o progresso da reestruturação e a expectativa de uma saída com forte liquidez. No entanto, alerta para a diluição potencial das ações devido a emissões e conversões, que podem chegar a US$ 2,8 bilhões.

O Bradesco BBI e o JPMorgan, contudo, mantêm suas recomendações de venda/underweight, devido à diluição incerta para os acionistas.

Destaques do BBI

Para o BBI, os números indicam uma posição financeira mais sólida após a recuperação judicial. As otimizações na frota e a eficiência de custos são pontos positivos. O banco espera um crescimento do EBITDA mesmo com um menor crescimento do ASK.

• Eficiência de Custos: A empresa demonstra progresso na redução de despesas.
• Fluxo de Caixa: Melhorias no fluxo de caixa esperadas.

Resultados e Projeções Futuras

Os resultados do 3T25 ficaram em linha com o esperado, com uma forte expansão do EBITDA. O 4T25 promete ainda mais melhorias, com a conclusão de negociações estratégicas.

A administração reforçou que a saída do Chapter 11 está prevista para o 1T26, com a aprovação judicial do plano esperada para dezembro.

Revisão do Plano de Negócios: Detalhes

• ASK (2026): Revisão negativa (50,8 bilhões), cerca de 2% abaixo das estimativas do JPMorgan.
• RASK e CASK (2026): Revisão para cima, em 3% e 1,5%, respectivamente.
• EBITDA (2026): Redução de 3% (R$ 7,78 bilhões), ainda acima da estimativa do JPMorgan.
• ASK (2027): Estável (52,7 bilhões).
• RASK e CASK (2027): Revisão para baixo.
• EBITDA (2027): Redução de 3% (R$ 8,37 bilhões), ligeiramente acima das projeções do banco.
• CAGR Receita: Reduzido para 5,8% (de 7,4%).
• CAGR EBITDA: Reduzido para 9,3% (de 12,2%).

Conclusão

A atualização do plano de negócios da Azul reflete um momento de ajustes e otimizações. Apesar dos desafios, a companhia demonstra esforços para fortalecer sua posição financeira e se preparar para o futuro.